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第7节：事物有它们的标准
发布日期：2008-05-20
第7节：事物有它们的标准
此时的美国除了造船业和生铁生产以外，几乎不存在任何超过工匠水平的制造业，所以大部分的“生意人”其实都是经纪人，但他们仅仅是当时社会劳动力的一小部分，在18世纪的美国，大部分人是以农业为生。而住在城里的人，大部分是小店主、佣人，以及律师和牧师等专职人员。
汉密尔顿的计划导致了大量的可交易证券突然涌现，包括国债、新的州政府债券、刚刚设立的银行的股票（在1790年，只有3家州级银行，到1800年已经有29家了）和保险公司的股票。这些新的可交易的证券大大增加了那些“通才经纪人”②的证券业务量，此时离真正出现那种专门从事证券交易的经纪人还有一代人的时间。
尽管联邦债券和州政府债券还是这些新的证券经纪人的主要衣食来源，但最热门的证券是合众国银行的股票，当时它的市值高达1000万美元，这在当时是一个天文数字。它的规模和它作为联邦财政独家代理的垄断地位，使它在一定的程度上成为美国的第一只“蓝筹股”（尽管这个词本身直到多灾多难的1929年才被发明出来）。联邦政府有义务购买该银行20%的股份（汉密尔顿通过阿姆斯特丹的霍普公司在欧洲发行债券筹集资金，购进了这些股票），其余80%的股份向公众出售，但是不允许任何个人持有超过1000股。认购者需要用黄金支付股票价格的25%，剩下的部分可以用汉密尔顿偿债方案中所发行的年利率为6%的政府债券来支付。
合众国银行股票（很快被简称为BUS）的交易，在1791年春天正式发行前就提前开始了，尽管股票本身要等正式发行后才生效。这一年的7月，该股票正式认购时，在一小时之内就全部卖光，随后股价一路攀升。这个新生国家的首次大规模的企业首次公开上市活动（IPO）启动了这个国家第一轮牛市。
欧洲的公司开始向美国输送大量的代理人和资金，漂洋过海来参与这个新生的市场。卖空（指卖出借入的股票，以期在股价下跌后买回），以及现在被称为看涨期权和看跌期权（指在将来的时间以一个商定的价格买卖证券的权利）这两种交易技术在美国被首次应用（虽然在欧洲这两种技术早就为人所知了），这大大地增加了投机的可能性。随着交易量的日益增加，报纸也开始关注这个新生市场了。当然，与此同时，随着市场的价位进一步高扬，各种关于股市灾难的预言开始出现了。1791年8月31日，《纽约公报》（NewyorkGazette）甚至刊出了一首题为“投机”的打油诗：
什么魔力绕其间
能使花柱①变塔尖
被投机的魔杖点燃
疯狂传遍了整个国家
或早或晚，真理告诫人们
事物有它们的标准
就像所有致命的旅途有死亡在等待
千百万人将为Scripts懊悔万分
Scripts是认购股票（subscriptionstock）的缩写，也就是我们现在所谓的证券①。当时，股票和债券这两个术语也已经开始使用了，并常常可以互相替代。直到19世纪晚期，股票的含义才被限定为代表所有权的证券，而债券被限定为代表债务的证券。关于这一点，经纪人和他们的客户都不会搞混，但是那个时期的一些作家却并不知道这一演变过程，后来的历史学家很多也都不清楚这段历史。
当一些经纪人的金融业务开始增多时，他们需要一个场地进行交易。很多当地的咖啡屋，就像一个多世纪以前或更早些时期的阿姆斯特丹和伦敦的咖啡屋，为这些经纪人提供了交易的场所，当这些经纪人通过交易股票来谋利时，这些咖啡屋靠卖食物和饮料赚钱。但是，经纪人们往往没有足够的经纪业务来占据他们所有的精力，他们还花很多时间传播流言蜚语，用扑克和骰子赌博。在这个时期，两个无聊的纽约经纪人会打赌以法国的某一政治家是否会在某一特定的日期之前被送上断头台②。
一些更为成功的经纪商，如麦克伊文斯和巴克莱（McEversBaiclag）、伦纳德·布里克以及约翰·平塔德，为了适应新的业务要求，开始在他们的办公室里举行定期的证券拍卖。随后，1792年初，约翰·萨顿和他的合伙人本杰明·杰伊以及其他一些人决定在华尔街22号建立一个拍卖中心，并称之为股票交易所。意欲售出股票者将想卖的股票存放在交易所，拍卖人根据成交量收取佣金。经纪人或为自己，或为自己的客户，参加拍卖购买股票。
可是这个体系很快就崩溃了。许多外围的经纪人参加拍卖会只是为了获知最新的股票价格，他们随后在外面售出同样的股票，但收取更低的佣金。即使是场内经纪人也经常不得不在场外进行交易，来保证自己不吃亏。为了解决这一问题，场内经纪人的巨头们于1792年3月21日在克利斯酒店聚会，试图签订一个协议来制止场外交易。他们同意建立一个新的拍卖中心，于4月21日开业，并进一步达成协议：“我们，在此签字者—作为股票买卖的经纪人庄严宣誓，并向彼此承诺：从今天起，我们将不为任何人以低于0.25%的佣金费率购买卖任何股票，同时在任何交易的磋商中我们将给予会员以彼此的优先权。”
21个经纪商和3家公司签订了这个协议，这就是众所周知的《梧桐树协议》（theBwttonwoodAgreement），大家推想这个协议是在华尔街68号外的一棵梧桐树（现在通常被称作美国梧桐）下签订的，天气好的时候经纪人们经常会在这里碰头交易。无论协议是否真的在这棵树下签订，这棵在1792年时已有了几百年历史的巨大梧桐树，从此成为人人挚爱的华尔街标志，直到1865年6月14日在一次暴风雨中被刮倒。<<上一页 
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