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巴伦周刊:英特尔经历自我救赎 未来仍将繁荣

发布日期:2011-02-16  2011-02-16日文章 2011年精华 2011年02月精华
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废墟生存法则1:莫造业,造业遭雷劈  最新雷劈死名单巴伦周刊:英特尔经历自我救赎 未来仍将繁荣
导语:美国《巴伦周刊》网络版上周六发表署名蒂雅莱恩雷伊(Tiernan Ray)的文章称,虽然英特尔面临着种种威胁,但仍然能够在困境中生存并繁荣下去。



  以下为文章全文:



  PC业务疲软



  英特尔上周表现不错。尽管外界普遍担心PC市场将土崩瓦解,但他们去年第四财季的收入仍较分析师预期高出了1亿美元。他们还让分析师把对当前季度的预期调高将近10亿美元。



  英特尔股价在上周四盘后交易中上涨,这也印证了我两周前在这里表达的对英特尔的信任。



  但是在预测PC行业发展时,英特尔还是做的不够好。



  分析师去年夏天对英特尔第四季度的收入预测最高达到120亿美元,但是最终的业绩仅为115亿美元。之所以给出如此高的预期,是因为英特尔去年夏天大肆宣扬PC市场的需求回暖。



  直到8月末,英特尔才披露了一个问题:PC制造商纷纷推迟或取消芯片订单,而分析师也陆续下调了预期,直到最终的业绩发布,也没有重新上调。



  美国市场研究公司Gartner和IDC上周均表示,去年第四季度全球PC销量仅同比增长3%,低于此前5%至9%的预期。



  虽然企业仍在继续购买PC,但消费者却在圣诞购物期间被其他消费电子产品分散了精力,尤其是苹果iPad。花钱买台苹果iPad、亚马逊Kindle阅读器、谷歌Andorid手机或者配备Kinect体感控制器的微软Xbox游戏机,能够获得更大的惊喜,既然如此,又为何要升级笔记本呢?



  伟大的公司



  英特尔上周公布的优异业绩有力地证明了,尽管困境重重的PC市场对其他企业产生了影响,但英特尔依旧能够生存并繁荣下去。



  作为英特尔最大的竞争对手,AMD上周突然开除了CEO,表明该公司的情况坏于外界预期。



  而英特尔则在过去6个月间做出了很多优异的举动。并且承认了PC市场的格局变换。他们与美国联邦贸易委员会(FTC)就强迫部分电脑厂商选用英特尔芯片的指控达成和解,但并未承认任何不当行为



  英特尔去年还宣布斥资77亿美元收购软件厂商McAfee,从而在这个充斥着病毒的互联网时代,为其处理器增加重要功能



  为了和解专利诉讼,他们上周还向美国芯片制造商英伟达(Nvidia)支付了15亿美元。尽管费用高昂,但分析人士却普遍赞扬英特尔的实用主义作风



  最终,英特尔借助服务器芯片销量的增加弥补了第四季度的PC销量下滑。



  英特尔仍然是PC市场的领导者,但我认为,权威性略有下滑。英特尔CEO保罗欧德宁(Paul Otellini)上周对分析师表示,PC销量今年将实现15%左右的增幅。这一数字高出华尔街的最高预期,但我认为没有人会抱太大期望。



  但没有关系,真正重要的是,英特尔是一个幸存者。它的跌倒过、蹒跚过,但还是把握住了自己,在很多人质疑它的时候,它仍然重现生机。这是一家伟大的公司,一只伟大的股票



  ARM崛起



  如果英特尔不再控制电脑业务,又有谁能做到这一点?肯定不是微软,与PC相比,它现在对Kinect更为着迷。不,最重要的公司是一家你或许从未听说过的企业,它叫ARM,总部位于英国剑桥,创立至今已20年。



  ARM由苹果和一家名为Acorn Computer的公司合资创立于上世纪90年代,部分职责是为苹果Newton掌上电脑开发芯片。



  不是所有人都听说过ARM的大名。该股去年实现翻番,达到25.80美元,对应明年的市盈率高达59倍。



  但是ARM的团队都很低调:当我两周前在拉斯维加斯举行的国际消费电子展(CES)上见到他们的CEO沃伦伊斯特(Warren East)时,我不得不跟着他来到会议中心的一间很小的会议室中,即使用地图,也很难找到这里。



  事实上,ARM自己并不生产芯片。他们只是设计芯片,然后将设计出售给英伟达、Broadcom、德州仪器、Marvell Technology Group和高通等企业。这些厂商则凭借着这些设计竞相出售最佳芯片。每当有一台使用ARM芯片架构的设备出货,该公司都可以获得一笔授权费。在每年的全球半导体出货量中,上述企业出售的基于ARM架构的芯片约占四分之一。



  我问伊斯特,他是否在与英特尔开战。ARM的设计被用于苹果iPad和iPhone,苹果生产的绝密A4芯片也基本采用了ARM架构。它们还被用于摩托罗拉新款Xoom平板电脑和各种新款热门智能手机。只要没有英特尔处理器的地方,似乎就有ARM。



  伊斯特并不认为这是一场战争,但是他的确预计ARM今年的增速将超过行业整体水平。这确实有可能,因为全球半导体收入增长预期仅为5%,而ARM的收入增长预期则高达9%。



  加拿大皇家银行资本市场分析师尼克希斯罗普(Nick Hyslop)暗示,ARM明年的授权费将远高于预期。在此之后,ARM股价上周上涨了13%。随着ARM芯片逐步开始拓展传统笔记本市场,该公司明年的每股收益还有望达到0.76美元,使其市盈率****到36倍这一较为合理的水平。



  当然,36倍的市盈率并不适合胆小的投资者。ARM的确值得关注,但是如果你更着眼于芯片行业的一些低估值个股,应用材料公司(Applied Materials)处于绝佳的买入时机。这是全球最大的半导体设备制造商,包括英特尔在内的所有企业都会使用该公司的设备生产芯片。



  无论是否是战争,英特尔今年都计划将工厂和设备的开支增加75%,达到90亿美元。应用材料公司将成为最大的受益者。由于动态市盈率仅为11倍,因此完全可以大举买入。(鼎宏)

来源
http://www.20ju.com/content/V158538.htm


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